{"id":338881,"date":"2025-04-10T15:18:42","date_gmt":"2025-04-10T18:18:42","guid":{"rendered":"https:\/\/blogfolhadocomercio.com.br\/wp\/?p=338881"},"modified":"2025-04-10T15:18:44","modified_gmt":"2025-04-10T18:18:44","slug":"opiniao-trump-perde-poder-de-barganha","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogfolhadocomercio.com.br\/wp\/2025\/04\/10\/opiniao-trump-perde-poder-de-barganha\/","title":{"rendered":"Opini\u00e3o\u00a0|\u00a0Trump perde poder de barganha"},"content":{"rendered":"\n

A fuga de investidores dos Treasuries minaram a capacidade dos EUA de negociar tarifas, elevando as incertezas sobre o futuro do com\u00e9rcio mundial<\/strong><\/p>\n\n\n\n

O grande recuo do presidente\u00a0Donald Trump<\/strong><\/a>\u00a0na imposi\u00e7\u00e3o do tarifa\u00e7o,\u00a0al\u00e9m de n\u00e3o eliminar as incertezas globais<\/strong><\/a>, exp\u00f5e a enorme debilidade da economia e do governo dos Estados Unidos.<\/p>\n\n\n\n

Na edi\u00e7\u00e3o anterior desta Coluna, foram apontadas quatro raz\u00f5es para a reviravolta de Trump<\/strong><\/a>: o despejo de t\u00edtulos do Tesouro dos Estados Unidos (treasuries) no mercado<\/strong><\/a>, configurando o in\u00edcio de uma crise financeira (e fiscal) de propor\u00e7\u00f5es incalcul\u00e1veis; a deteriora\u00e7\u00e3o das garantias banc\u00e1rias devido \u00e0 forte desvaloriza\u00e7\u00e3o dos ativos que lastreiam os empr\u00e9stimos; o risco de exclus\u00e3o do mercado das petroleiras que operam a custos superiores aos pre\u00e7os vigentes do petr\u00f3leo \u2013 como \u00e9 o caso das empresas que exploram \u00f3leo de xisto nos EUA; e o racha interno na Casa Branca, principalmente entre Elon Musk e Peter Navarro, este \u00faltimo o mentor do tarifa\u00e7o<\/strong><\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Essas importantes fragilidades reduziram o poder de barganha do presidente Trump em sua tentativa de renegociar as tarifas rec\u00edprocas. Esse fator, por si s\u00f3, mant\u00e9m \u2013 sen\u00e3o aumenta \u2013 as incertezas. Ningu\u00e9m sabe qual ser\u00e1 o novo patamar tarif\u00e1rio, tampouco o que ocorrer\u00e1 ap\u00f3s os 90 dias de \u201cpausa\u201d. At\u00e9 l\u00e1, nenhuma empresa ter\u00e1 condi\u00e7\u00f5es m\u00ednimas para tomar decis\u00f5es estrat\u00e9gicas<\/strong><\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Conv\u00e9m esclarecer melhor as raz\u00f5es da queda no valor dos treasuries. Cerca de US$ 8,5 trilh\u00f5es da d\u00edvida em t\u00edtulos dos EUA est\u00e1 nas m\u00e3os de pa\u00edses estrangeiros, incluindo reservas de bancos centrais e governos. Essas reservas s\u00f3 podem ser acumuladas com d\u00f3lares obtidos por meio de super\u00e1vits comerciais (exporta\u00e7\u00f5es superiores \u00e0s importa\u00e7\u00f5es), algo que o tarifa\u00e7o tenderia a comprometer. Diante da perspectiva de queda na demanda futura por treasuries, bancos e fundos de renda fixa come\u00e7aram a despejar esses t\u00edtulos no mercado. Com a oferta superando a demanda, os pre\u00e7os desabaram e os rendimentos (yields<\/em>), com juros fixados previamente em contrato, dispararam.<\/p>\n\n\n\n

\"Entre
Entre os motivos que pesaram para a mudan\u00e7a de postura do presidente Trump est\u00e1 o aumento da oferta de t\u00edtulos do tesouro americano no mercado nos \u00faltimos dias. <\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

A principal consequ\u00eancia, levada ao extremo, seria n\u00e3o apenas uma grave dificuldade de rolagem da d\u00edvida norte-americana, mas tamb\u00e9m, como j\u00e1 dito, a deteriora\u00e7\u00e3o das garantias banc\u00e1rias. Enfim, a crise comercial evoluiria para uma crise financeira de propor\u00e7\u00f5es incalcul\u00e1veis<\/strong><\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Qualquer economista rec\u00e9m-formado \u00e9 capaz de antecipar esse desdobramento. No entanto, nem Trump nem seus principais assessores econ\u00f4micos demonstraram essa capacidade. O tarifa\u00e7o, como originalmente bolado, foi um exerc\u00edcio de amadorismo atroz.<\/p>\n\n\n\n

Como todas as tarifas rec\u00edprocas \u2013 com exce\u00e7\u00e3o das aplicadas \u00e0 China \u2013 foram reduzidas a 10%, alinhando-se \u00e0quelas que afetam o Brasil, o governo Lula<\/strong><\/a> perdeu parte da vantagem relativa que antes detinha. Mas, nos pr\u00f3ximos 90 dias, muita coisa ainda pode mudar.<\/p>\n\n\n\n

\"Foto<\/figure>\n\n\n\n

Opini\u00e3o<\/strong> por Celso Ming<\/p>\n\n\n\n

Comentarista de Economia<\/em><\/p>\n\n\n\n

Por Estad\u00e3o<\/strong><\/p>\n\n\n\n


<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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